भारत का ऋण बोझ, भारत के आर्थिक प्रबंधन पर आईएमएफ का दृष्टिकोण

प्रसंग: अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा कोष ने हाल ही में अपनी रिपोर्ट में भारत के संप्रभु ऋण, यानी केंद्र और राज्य सरकारों पर कुल ऋण बोझ के बारे में चिंता जताई है।

भारत के आर्थिक प्रबंधन और ऋण चुनौतियों पर आईएमएफ के परिप्रेक्ष्य

• विनिमय दर वर्गीकरण: आईएमएफ ने भारत की विनिमय दर को 'फ्लोटिंग' से 'स्थिर व्यवस्था' में पुनर्वर्गीकृत किया है, जो आरबीआई के हस्तक्षेप से संभावित रूप से प्रभावित प्रबंधित मुद्रा का संकेत देता है।
• ऋण स्थिरता: भारत की दीर्घकालिक ऋण स्थिरता के बारे में चिंताएं, सामान्य सरकारी ऋण के 2028 तक सकल घरेलू उत्पाद के 100% तक पहुंचने का अनुमान है। यह अनुमान जलवायु परिवर्तन शमन और प्राकृतिक आपदाओं के खिलाफ लचीलेपन के लिए आवश्यक महत्वपूर्ण निवेश पर आधारित है।

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सरकारें सार्वजनिक ऋण क्यों लेती हैं?

• बजट घाटे को कवर करना: जब सरकारी व्यय करों जैसे स्रोतों से प्राप्त राजस्व से अधिक हो जाता है, तो उन्हें बजट घाटे का सामना करना पड़ता है। उधार लेने से इस अंतर को पाटने में मदद मिलती है, जिससे उन्हें तुरंत कर बढ़ाए या खर्च कम किए बिना परियोजनाओं को वित्तपोषित करने और सेवाओं को बनाए रखने में मदद मिलती है।
• आर्थिक स्थिरीकरण: आर्थिक मंदी के समय में, सरकारें खर्च बढ़ाने के लिए उधार ले सकती हैं। यह राजकोषीय प्रोत्साहन नौकरियाँ पैदा करने, व्यवसायों को बनाए रखने और अर्थव्यवस्था में मांग को पुनर्जीवित करने में मदद कर सकता है।
• दीर्घकालिक निवेश का वित्तपोषण: सरकारों को अक्सर सड़कों, स्कूलों और अस्पतालों जैसी दीर्घकालिक बुनियादी ढांचा परियोजनाओं के लिए धन की आवश्यकता होती है। उधार लेने से उन्हें शुरुआत में इन परियोजनाओं को वित्तपोषित करने की अनुमति मिलती है, जिसकी लागत कई वर्षों तक फैली होती है, जो इन निवेशों के दीर्घकालिक लाभों से मेल खाती है।
• नकदी प्रवाह का प्रबंधन: आय और व्यय के बीच अल्पकालिक विसंगतियों को दूर करने के लिए सरकारें उधार ले सकती हैं। यह अक्सर तब आवश्यक होता है जब राजस्व संग्रह में देरी होती है लेकिन तत्काल वित्तीय दायित्वों को पूरा करने की आवश्यकता होती है।

सरकारें आमतौर पर उधार लेने की एक विधि के रूप में बांड जारी करती हैं, जिसमें एक निश्चित अवधि में ब्याज के साथ राशि चुकाने की प्रतिबद्धता होती है। यह उधार राजकोषीय नीति का एक प्रमुख तत्व है, जो आर्थिक प्रबंधन और महत्वपूर्ण सार्वजनिक सेवाओं के प्रावधान को सुविधाजनक बनाता है।

चिंताजनक वैश्विक ऋण परिदृश्य का व्यापक संदर्भ

• सरकारी उधार की भूमिका: जबकि सरकारी उधारी विकास को गति देने में महत्वपूर्ण है, ऋण का बोझ वित्तपोषण पहुंच को सीमित करके, उधार लेने की लागत में वृद्धि और मुद्रा अवमूल्यन और धीमी वृद्धि का कारण बनकर प्रगति में बाधा बन सकता है।
• ऋण भुगतान पर संयुक्त राष्ट्र का अवलोकन: संयुक्त राष्ट्र का कहना है कि देशों को अक्सर अपने ऋण चुकाने और शिक्षा और स्वास्थ्य जैसे महत्वपूर्ण क्षेत्रों में निवेश के बीच चयन करने के लिए मजबूर किया जाता है।
  • 2022 में, 3.3 अरब लोग उन देशों में रहते थे जहां शिक्षा या स्वास्थ्य की तुलना में ब्याज भुगतान पर अधिक खर्च किया जाता है।
• वैश्विक सार्वजनिक ऋण रुझान: 2000 के बाद से, वैश्विक सार्वजनिक ऋण चार गुना से अधिक बढ़ गया है, जबकि वैश्विक सकल घरेलू उत्पाद केवल तीन गुना हो गया है।
  • 2022 में, वैश्विक सार्वजनिक ऋण रिकॉर्ड 92 ट्रिलियन अमेरिकी डॉलर तक पहुंच गया, जिसमें चीन, भारत और ब्राजील के नेतृत्व में विकासशील देशों का योगदान लगभग 30% था।
• विकासशील देशों में उच्च ऋण वृद्धि: पिछले दशक में, विकासशील देशों में सार्वजनिक ऋण विकसित देशों की तुलना में तेजी से बढ़ा है।
  • इस वृद्धि का श्रेय विकास वित्तपोषण की आवश्यकता, जीवनयापन की लागत संकट और जलवायु परिवर्तन के प्रभावों को दिया जाता है।
• ऋण का असममित बोझ: विकासशील देशों को विकसित देशों की तुलना में ऋण पर अधिक ब्याज दरों का सामना करना पड़ता है, जिससे उनकी ऋण स्थिरता प्रभावित होती है।
  • ऐसे देशों की संख्या जहां ब्याज व्यय सार्वजनिक राजस्व के 10% से अधिक है, 2010 में 29 से बढ़कर 2020 में 55 हो गई।
• भारत के लिए आईएमएफ के अनुमानों को प्रासंगिक बनाना: भारत के लिए आईएमएफ के संबंधित अनुमानों को इस वैश्विक संदर्भ में देखा जाना चाहिए, जहां विकासशील देशों पर ऋण चुनौतियों का बोझ बढ़ रहा है।

भारत के लिए चुनौतियाँ

• सार्वजनिक ऋण प्रबंधन: मार्च 2023 तक, केंद्र सरकार का कर्ज ₹155.6 ट्रिलियन था, जो सकल घरेलू उत्पाद के 57.1% के बराबर था, जबकि राज्य सरकारों का कर्ज सकल घरेलू उत्पाद का लगभग 28% था।
  • ये आंकड़े राजकोषीय से अधिक हैं उत्तरदायित्व और बजट प्रबंधन अधिनियम (एफआरबीएमए) 2005 के लक्ष्यजिसका उद्देश्य था केंद्र के लिए ऋण-से-जीडीपी अनुपात 40%, राज्यों के लिए 20% और संयुक्त रूप से 60% है।
  • जैसे-जैसे ऋण का स्तर बढ़ता है, वैसे-वैसे उस ऋण पर ब्याज का भुगतान भी बढ़ता है। नतीजतन, सरकार की आय का एक बड़ा हिस्सा ऋण पर ब्याज भुगतान को कवर करने के लिए खर्च करने की आवश्यकता हो सकती है, जिसे ऋण सेवा अनुपात कहा जाता है।
    • इस परिदृश्य से महत्वपूर्ण सार्वजनिक सेवाओं और निवेशों के लिए धन की उपलब्धता में कमी आ सकती है।
• साख दर: सबसे तेजी से बढ़ती प्रमुख अर्थव्यवस्था होने के बावजूद, भारत की संप्रभु निवेश रेटिंग में सुधार नहीं हुआ है।
  • दोनों फिच रेटिंग्स और एसएंडपी ग्लोबल रेटिंग्स भारत की क्रेडिट रेटिंग बरकरार रखी है 'बीबीबी- एक स्थिर दृष्टिकोण के साथ' अगस्त 2006 से.
  • निरंतर सकल घरेलू उत्पाद के सापेक्ष उच्च ऋण क्रेडिट रेटिंग में गिरावट हो सकती है, जिससे उधार महँगा हो रहा है और ऋण चुनौतियाँ बिगड़ रही हैं।
• राजकोषीय प्रदर्शन मुद्दे: वित्त वर्ष 2024 में राजकोषीय फिसलन को लेकर चिंताएं हैं।
  • इंडिया रेटिंग्स एंड रिसर्च (आईआर एंड आर) का मानना ​​है कि रोजगार गारंटी योजनाओं और सब्सिडी पर बजट से अधिक व्यय हो रहा है।
    • • उदाहरण के लिएअक्टूबर 2023 तक ₹44,000 करोड़ की बजटीय उर्वरक सब्सिडी लगभग समाप्त हो गई, जिससे बढ़कर ₹57,360 करोड़ हो गई।
• कर राजस्व और व्यय संतुलन: कर्ज़ कम करने के लिए, कर राजस्व व्यय की तुलना में तेज़ी से बढ़ना चाहिए।
  • हाल ही में आयकर और जीएसटी जैसे अप्रत्यक्ष करों में सुधार देखा गया है।
  • हालाँकि, भारत का कर संग्रह जीडीपी अनुपात के आसपास 17% है, जो उभरती बाजार अर्थव्यवस्थाओं के औसत से कम है।
• चुनावी वर्ष की चुनौतियाँ: सब्सिडी में वृद्धि और रोजगार योजनाओं पर खर्च का भारत की आर्थिक स्थिरता और ऋण प्रबंधन पर प्रभाव पड़ता है।
  • चुनावी वर्ष में राजकोषीय सुधार पथ पर बने रहना चुनौतीपूर्ण है लेकिन सबसे खराब स्थिति से बचने के लिए महत्वपूर्ण है।

आगे बढ़ने का रास्ता

• संतुलन प्राप्त करना: अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा कोष (आईएमएफ) भारत के लिए एक महत्वपूर्ण संतुलन बनाने की आवश्यकता पर प्रकाश डालता है, जिसमें स्थिर विनिमय दर बनाए रखना और इसके दीर्घकालिक ऋण की स्थिरता सुनिश्चित करना शामिल है।
• नवोन्मेषी वित्तपोषण: नए और अधिमानतः रियायती वित्तपोषण स्रोतों की पहचान करने के महत्व पर जोर दिया गया है। राजकोषीय जिम्मेदारियों को अधिक प्रभावी ढंग से प्रबंधित करने के लिए यह दृष्टिकोण महत्वपूर्ण है।
• निजी क्षेत्र के निवेश को बढ़ावा देना: निजी क्षेत्र से निवेश में वृद्धि की आवश्यकता पर बल दिया गया, जो आर्थिक विकास और स्थिरता को बढ़ावा देने के लिए महत्वपूर्ण है।
• कार्बन मूल्य निर्धारण लागू करना: कार्बन मूल्य निर्धारण या इसी तरह के तंत्र को अपनाने का सुझाव देता है। इसका उद्देश्य दीर्घकालिक पर्यावरणीय जोखिमों को संबोधित करना और स्थायी आर्थिक प्रथाओं को बढ़ावा देना है।
• विवेकपूर्ण राजकोषीय प्रबंधन: सतर्क और विवेकपूर्ण राजकोषीय नीति प्रबंधन के व्यापक आह्वान को दर्शाता है। विनिमय दरों के अत्यधिक प्रबंधन के संबंध में संभावित चिंताओं के मद्देनजर यह विशेष रूप से महत्वपूर्ण है।

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